ESG investavimas — vienas sparčiausiai augančių investavimo trendų pasaulyje. Bet kas tai tiksliai ir ar atsakingas investavimas reiškia mažesnę grąžą? Pateikiame faktais pagrįstą vaizdą.
Kas yra ESG?
ESG — tai trijų kriterijų santrumpa: E (Environmental — aplinkosauga), S (Social — socialinė atsakomybė), G (Governance — valdymas). ESG fondai investuoja tik į įmones, kurios atitinka šiuos standartus — pvz. mažina anglies pėdsaką, gerai traktuoja darbuotojus, turi skaidrų valdymą.
ESG vs tradiciniai fondai: grąžos palyginimas
| Laikotarpis | ESG fondai (vid.) | Tradiciniai indeksų fondai |
|---|---|---|
| 2019–2021 | Geresnė grąža | Žemesnė |
| 2022 | Prastesnė (energetikos trūkumas) | Geresnė |
| 2023–2024 | Panašios grąžos | Panašios grąžos |
| Ilguoju laikotarpiu | Iš esmės panašios | Iš esmės panašios |
ESG privalumai
- Investuojate pagal savo vertybes
- Sumažinta rizika — ESG įmonės paprastai geriau valdo rizikas
- Reguliavimo nauda — ES griežtina reikalavimus neatitinkančioms įmonėms
- Augantis kapitalas — daugėja ESG investuotojų, todėl šios įmonės gali augti greičiau
ESG kritika
- Greenwashing — kai kurie fondai vadinasi ESG, tačiau iš tikrųjų nevengia abejotinų įmonių
- Energetikos sektoriaus vengimas gali pakenkti per energetikos augimo ciklus
- Didesni valdymo mokesčiai nei paprastiems indeksų ETF
Kaip pradėti ESG investavimą?
Paieškokite ETF su ESG ar SRI (Socially Responsible Investing) pavadinime. Populiarūs: iShares MSCI World ESG Screened, Vanguard ESG U.S. Stock ETF. Prieinami per tuos pačius brokerius (Interactive Brokers, Trading 212, Degiro).
Svarbu: Šis straipsnis skirtas tik informaciniams tikslams ir nėra finansinė konsultacija. Prieš priimdami finansinius sprendimus, pasitarkite su licencijuotu finansų specialistu.
Kaip ESG reitingai sudaromi
ESG reitingus įmonėms suteikia specializuotos agentūros, pavyzdžiui, MSCI, Sustainalytics ar ISS. Jos vertina šimtus rodiklių: išmetamų teršalų kiekį, energijos vartojimą, darbuotojų saugą, tiekimo grandinės praktiką, valdybos nepriklausomumą, vadovų atlyginimų skaidrumą ir kt. Problema ta, kad skirtingos agentūros tą pačią įmonę gali įvertinti labai skirtingai, nes naudoja skirtingas metodikas ir svorius. Todėl vienas ESG reitingas neturėtų būti vienintelis sprendimo pagrindas.
ES reguliavimas: SFDR ir fondų kategorijos
Europos Sąjungoje taikomas Tvarių finansų informacijos atskleidimo reglamentas (SFDR). Pagal jį fondai skirstomi į kategorijas:
- 8 straipsnio fondai – skatina aplinkosaugos ar socialines savybes, bet tvarumas nėra pagrindinis tikslas.
- 9 straipsnio fondai – turi aiškų tvaraus investavimo tikslą ir griežčiausius reikalavimus.
- 6 straipsnio fondai – tvarumo nepabrėžia.
Fondo dokumentuose (pagrindinės informacijos dokumente ir prospekte) nurodoma, kuriai kategorijai jis priklauso. Tai patogus pirmasis filtras renkantis ESG fondą.
„Žaliasis plovimas“ – kaip jo neužkibti
Dalis fondų ir įmonių pabrėžia tvarumą rinkodaroje, nors realiai mažai keičia savo veiklą. Tai vadinama žaliuoju plovimu (greenwashing). Kad išvengtumėte nusivylimo:
- peržiūrėkite fondo 10 didžiausių pozicijų – ar jos atitinka jūsų lūkesčius;
- pasidomėkite, kokie sektoriai išbraukiami (pvz., ginklai, tabakas, anglis);
- palyginkite fondo mokesčius su įprastu indekso fondu – ESG versija neturėtų būti gerokai brangesnė;
- skaitykite periodines tvarumo ataskaitas, kurias privalo skelbti 8 ir 9 straipsnio fondai.
Ar ESG investavimas mažina grąžą?
Tyrimų rezultatai nevienareikšmiai. Kai kuriais laikotarpiais ESG indeksai atsiliko, nes neturėjo energetikos bendrovių, kurių akcijos kilo, o kitais – lenkė. Ilguoju laikotarpiu plačiai diversifikuotų ESG indeksų grąža dažniausiai būna artima įprastų indeksų grąžai. Didžiausias skirtumas atsiranda tada, kai fondas labai siaurai koncentruotas, pavyzdžiui, tik į atsinaujinančios energijos bendroves – tokie fondai būna gerokai kintamesni.
Praktinis pavyzdys
Investuotojas, kuris kas mėnesį skiria 150 € pasaulio akcijoms, gali rinktis įprastą pasaulio indekso ETF arba jo ESG versiją. Abu fondai dažniausiai turi panašias didžiausias pozicijas – didžiąsias technologijų bendroves – tačiau ESG versijoje nebūna dalies naftos, ginklų ar tabako bendrovių. Mokesčių skirtumas paprastai siekia tik kelias šimtąsias procento, todėl pasirinkimas labiau priklauso nuo vertybių nei nuo kainos.
Ar ESG fondus galima įsigyti per investicinę sąskaitą?
Taip – dauguma ESG ETF prekiaujami tose pačiose biržose kaip ir įprasti fondai, todėl juos galima laikyti investicinėje sąskaitoje.
Ar II ir III pakopos pensijų fondai taiko ESG kriterijus?
Daugelis Lietuvos pensijų fondų valdytojų deklaruoja tvarumo kriterijų taikymą – tai galite rasti fondo dokumentuose.
Ar ESG reiškia mažesnę riziką?
Nebūtinai. ESG kriterijai gali sumažinti tam tikras rizikas, pavyzdžiui, reputacines ar reguliacines, bet rinkos svyravimų nepanaikina.
Trys pagrindiniai ESG investavimo būdai
| Būdas | Kaip veikia | Privalumai | Trūkumai |
|---|---|---|---|
| Išbraukimas (negatyvi atranka) | Iš portfelio pašalinami tam tikri sektoriai ar įmonės | Paprasta suprasti, maža įtaka diversifikacijai | Nebūtinai skatina įmones keistis |
| Geriausi sektoriuje (best-in-class) | Iš kiekvieno sektoriaus atrenkamos geriausią ESG reitingą turinčios įmonės | Išlaiko platų sektorių pasiskirstymą | Gali likti ir taršių sektorių įmonių |
| Poveikio investavimas | Investuojama į projektus su išmatuojamu socialiniu ar aplinkosauginiu poveikiu | Aiškus poveikis | Mažesnė diversifikacija, didesnė rizika |
Daugumai privačių investuotojų paprasčiausias pasirinkimas yra plačiai diversifikuotas ESG indekso fondas, kuris taiko išbraukimo ir geriausių sektoriuje principus kartu.
Kaip pasirinkti ESG fondą: kontrolinis sąrašas
- Indeksas. Kokį indeksą fondas seka ir kiek įmonių į jį įtraukta? Kuo daugiau įmonių, tuo geresnė diversifikacija.
- Mokesčiai. Metinis valdymo mokestis (TER) – daugeliui pasaulio ESG ETF jis siekia apie 0,1–0,3 %.
- Fondo dydis ir likvidumas. Didesni fondai paprastai turi mažesnius pirkimo ir pardavimo kainų skirtumus.
- Dividendų politika. Kaupiamasis ar paskirstomasis fondas – ilgalaikiam kaupimui dažniausiai patogesnis kaupiamasis.
- Registracijos šalis. Europos investuotojams dažnai patogiausi Airijoje registruoti UCITS fondai.
Kam ESG investavimas tinka labiausiai
ESG investavimas tinka tiems, kuriems svarbu, kad pinigai nebūtų nukreipiami į veiklą, kuri prieštarauja jų vertybėms, ir kurie nori išlaikyti plačią diversifikaciją. Jei svarbiausias tikslas – mažiausi mokesčiai ir maksimalus atitikimas rinkai, tradicinis indekso fondas gali būti paprastesnis pasirinkimas. Abiem atvejais svarbiausi principai išlieka tie patys: investuoti ilgam, reguliariai ir nepanikuoti rinkai krentant.
Dažniausios klaidos
- Rinktis fondą tik pagal pavadinimą. Žodžiai „green“, „clean“ ar „sustainable“ pavadinime dar negarantuoja griežtų kriterijų – patikrinkite SFDR kategoriją ir pozicijas.
- Per didelė koncentracija. Teminiai fondai, investuojantys tik į saulės ar vėjo energetiką, gali per kelerius metus prarasti pusę vertės.
- Dažnas fondų keitimas. Keičiant fondus kas kelis mėnesius dėl naujienų apie ESG reitingus, didėja sandorių kaštai ir mokesčiai.
- Pamiršti pagrindus. ESG nepakeičia rezervinio fondo, diversifikacijos ir ilgalaikio požiūrio.
Kiek pinigų reikia pradėti?
Daugelis platformų leidžia investuoti į ETF dalimis, todėl pradėti galima ir nuo kelių dešimčių eurų per mėnesį.
ESG ir pensijų kaupimas
Ilgalaikis pensijų kaupimas – viena tinkamiausių sričių ESG principams, nes investavimo horizontas siekia kelis dešimtmečius. Per tokį laiką klimato kaitos, reguliavimo ir visuomenės lūkesčių pokyčiai gali reikšmingai paveikti įmonių vertę. Todėl daugelis pensijų fondų valdytojų tvarumo kriterijus taiko ne tik dėl vertybių, bet ir kaip rizikos valdymo priemonę. Jei jums tai svarbu, peržiūrėkite savo II ar III pakopos fondo tvarumo informaciją ir, jei reikia, palyginkite su kitų valdytojų fondais. Fondo keitimas paprastai nemokamas arba kainuoja nedaug, tačiau prieš priimdami sprendimą įvertinkite ir mokesčius bei ilgalaikius rezultatus, o ne vien tvarumo žymas.
